中國(guó)光伏膠膜市場(chǎng)大致分為三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)，由龍頭企業(yè)福斯特領(lǐng)銜，市占率多年超過(guò)50%；第二梯隊(duì)海優(yōu)新材、斯威克，第三梯隊(duì)包括天洋新材、明冠新材、賽伍技術(shù)等，行業(yè)集中度高。

近日，福斯特公布了公司2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.77億元，同比增長(zhǎng)46.82%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.79億元，同比減少28.13%。

公司2022年毛利率同比減少10.08個(gè)百分點(diǎn)至15.58%，主要系銷售規(guī)模擴(kuò)大及主要原材料即樹脂采購(gòu)價(jià)格上升所致。在光伏膠膜的成本構(gòu)成項(xiàng)目中，直接材料本期金額達(dá)132.58億元，同比增長(zhǎng)69.78%，占總成本比例為93.18%。

海優(yōu)新材年報(bào)也顯示2022年公司凈利同比大幅下滑；斯威克新材料2022年報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為63.72億元，同比增長(zhǎng)65.78%；凈利潤(rùn)為2.12億元，同比下降7.96%；二者與福斯特盈利趨勢(shì)一致。

到2023年，福斯特出貨量快速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，一季度光伏膠膜出貨量同比增長(zhǎng)64%至4.61億平。另外，在今年2月，包括福斯特、深圳燃?xì)獾榷嗉夷z膜公司已上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)。

同時(shí)，EVA市場(chǎng)價(jià)格也處在相對(duì)低谷位置。隆眾資訊表示，目前EVA市場(chǎng)硬料價(jià)格維持在14500元/噸，相較2021-2022年的集中價(jià)格價(jià)差達(dá)到3500-9000元/噸。在原材料價(jià)格維持低位的背景下，福斯特雖仍有部分高價(jià)原材料庫(kù)存但整體盈利能力已有顯著改善，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.13億元，同比增長(zhǎng)26.48%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.64億元，同比增長(zhǎng)7.46%，環(huán)比增長(zhǎng)706.42%。

縱覽光伏膠膜上游產(chǎn)業(yè)，集邦咨詢預(yù)測(cè)，2023年光伏EVA粒子需求約179.7萬(wàn)噸，全年供應(yīng)量約178.5萬(wàn)噸，并稱從輔材端看，2023年EVA粒子供需偏緊。光伏膠膜市場(chǎng)規(guī)模雖在不斷擴(kuò)容，然而光伏級(jí)EVA粒子工藝難度大，產(chǎn)能爬坡時(shí)間長(zhǎng)，整體供給相對(duì)偏緊的態(tài)勢(shì)有望維持至2024年。據(jù)索比咨詢最新數(shù)據(jù)，近期EVA市場(chǎng)成交氣氛較差，終端需求偏弱；貿(mào)易商出貨阻力較大，讓利促銷，市場(chǎng)價(jià)格倒掛明顯。

隨著下半年N型組件產(chǎn)能釋放，POE膠膜需求逐漸提升，供需偏緊態(tài)勢(shì)將加劇。中金公司此前預(yù)計(jì)2022/23/24年光伏POE的需求量分別為15/23/41萬(wàn)噸；考慮到光伏領(lǐng)域需求的持續(xù)增長(zhǎng)，但2023-24年全球范圍內(nèi)POE的新增產(chǎn)能較少，預(yù)計(jì)POE供應(yīng)有望持續(xù)緊張，POE價(jià)格和盈利有望繼續(xù)提升。第三方機(jī)構(gòu)PV Infolink表示，輔材料如雙面組件的POE膠膜等的供應(yīng)在需求旺季時(shí)可能無(wú)法跟上硅料及組件的大規(guī)模的增產(chǎn)而出現(xiàn)暫時(shí)性的短缺。

從采購(gòu)方面講，光伏級(jí)POE粒子均由海外粒子廠商供應(yīng)，采購(gòu)周期長(zhǎng)、難度大，并且國(guó)內(nèi)研發(fā)及產(chǎn)能釋放能力有限，2023年P(guān)OE粒子采購(gòu)壓力將大幅增加。

因此，從光伏膠膜企業(yè)角度看，構(gòu)建強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系至關(guān)重要，是保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵一步。如福斯特，其原材料主要從海外大型石化企業(yè)進(jìn)口，公司前五名供應(yīng)商采購(gòu)額約為69.4億元，占年度采購(gòu)總額的41.58%，并且在2022年，公司前五名供應(yīng)商中有3名為新增供應(yīng)商，分別占采購(gòu)總額的9.09%、5.93%、5.84%。

民生證券介紹，陶氏化學(xué)宣稱2023年提供20萬(wàn)噸POE粒子給福斯特，4萬(wàn)～5萬(wàn)噸給賽伍技術(shù)，剩余分給其他廠商；祥邦科技基本包斷三井的POE粒子供應(yīng)；海優(yōu)新材的POE粒子主要來(lái)自LG化學(xué)。未來(lái)1-2年，具備POE粒子保供能力的膠膜企業(yè)有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。4月26日，海優(yōu)新材宣布將與陶氏中國(guó)在POE樹脂開發(fā)及POE產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)上建立更深層次的合作。

再結(jié)合下游，光伏組件封裝需求強(qiáng)烈，市場(chǎng)熱點(diǎn)N型技術(shù)對(duì)光伏膠膜產(chǎn)品提出了全新的、差異化的封裝要求。光伏膠膜企業(yè)也在積極響應(yīng)市場(chǎng)變化，如福斯特實(shí)現(xiàn)210大尺寸組件、N型TOPCon等高效電池所需膠膜的共線生產(chǎn)，并同步擴(kuò)產(chǎn)，公司一季度宣布擬向嘉興福斯特增資1.5億元，該子公司為年產(chǎn)2.5億平方米光伏膠膜項(xiàng)目的實(shí)施主體，項(xiàng)目建設(shè)周期3年。

綠康生化、海優(yōu)新材、斯威克等公司亦紛紛擴(kuò)產(chǎn)。今年1月綠康生化披露擬在海寧市黃灣鎮(zhèn)投資建設(shè)年產(chǎn)8億平方米光伏膠膜項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資60億元，全部達(dá)成100條膠膜生產(chǎn)線后，年銷售額將達(dá)100億元，稅收2億元。

海優(yōu)新材近年來(lái)接連發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)公告，在鹽城、泰州、平湖等地投資建設(shè)光伏封裝膠膜項(xiàng)目。今年公司繼續(xù)發(fā)布定增預(yù)案(修訂稿)，擬定增募集資金不超過(guò)11.36億元，主要用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)光伏封裝膠膜產(chǎn)品，著重新增白色增效EVA膠膜及POE膠膜產(chǎn)能。

斯威克也公布設(shè)立全資子公司，投資13.64億元新建年產(chǎn)4.2億平方米光伏封裝膠膜項(xiàng)目。4月深圳燃?xì)庠诨?dòng)平臺(tái)表示，控股子公司江蘇斯威克在鹽城設(shè)立全資子公司投資新建年產(chǎn)4.2億平方米光伏封裝膠膜項(xiàng)目，一期的項(xiàng)目已經(jīng)如期正常開工，預(yù)計(jì)可以按計(jì)劃投產(chǎn)。